本书系统阐释了行为金融学的理论体系与前沿发展。全书以有效市场假说和期望效用理论面临的系统性挑战为逻辑起点，深入解析前景理论的核心概念，剖析个体风险决策中的认知偏差与心理偏好，揭示有限套利条件下投资者非理性行为如何引发错误定价、市场异象及资产泡沫。在此基础上，将视角拓展至行为公司金融与行为投资策略，并系统呈现行为金融学在家庭金融、普惠金融、消费金融、行为金融监管等领域的应用成果，以及与人工智能、大数据等交叉学科的最新进展。 第3版进行了系统性重构：将认知偏差与心理偏好分章整合，明晰理论边界；新增社会偏好理论及管理者的社会偏好与公司金融决策专题；更新包括A股市场的生肖概念股、元宇宙“市梦率”狂欢、农产品“金融化”泡沫等鲜活案例。同时，开创性融入数字化教学资源，通过作者数字人讲解与精选视频素材，实现纸上与云端的互动融合。 本书既可以作为高校金融学专业的核心教材，也可以作为金融机构从业者的理论参考与决策工具书。

饶育蕾、中南大学金融学学科带头人，中国系统工程委员会金融系统工程委员会常务理事、湖南省金融学会常务理事，1997年选列为有色金属工业总公司“跨世纪学科带头人”、2002年被选列为湖南省社会科学研究“新世纪百人工程”培养对象，同年被选列为“湖南省高等学校学科带头人”培养对象，2004年被列入教育部“优秀人才支持计划”。主要从事公司治理结构、企业资本结构、行为金融学等领域的研究，主持教育部人文社科研究重大项目2项，国家自然科学基金项目4项，霍英东青年教育基金项目1项，获省部级鉴定成果4项，获省部级科技进步奖2项，发表论文80余篇，出版学术专著3部。

目　录
第3版前言
教学建议
第1章　概论　1
本章提要　1
重点与难点　 1
引导案例　价格总是对的吗　2
1.1　行为金融学的历史与发展　4
1.2　行为金融学的相关学科基础　10
1.3　行为金融学对新古典金融学的
理论挑战　15
1.4　行为金融学的理论支柱　18
1.5　本书的内容结构安排　20
关键概念　22
本章小结　22
思考习题　22
案例讨论　杠杆、情绪与崩盘—
2015年中国A股市场的
非理性波动　 23
推荐阅读　26
第2章　有效市场假说及其面临
的质疑　27
本章提要　27
重点与难点　27
引导案例　股价应该反映陈旧信息吗　28
2.1　有效市场假说的形成　29
2.2　有效市场假说　30
2.3　市场有效性面临的理论质疑　35
2.4　并非有效市场的经验证据　40
关键概念　49
本章小结　49
思考习题　50
案例讨论　我国A股和H股的价格
差异　50
推荐阅读　51
第3章　期望效用理论及其受到
的挑战　53
本章提要　53
重点与难点　53
引导案例　圣·彼得堡悖论　54
3.1　“经济人”假设　55
3.2　期望效用理论及其假设　55
3.3　心理实验对期望效用理论
的挑战　59
3.4　期望效用理论的修正模型　75
关键概念　76
本章小结　77
思考习题　77
案例讨论　跨期选择的现时偏好　77
推荐阅读　78
第4章　前景理论　79
本章提要　79
重点与难点　79
引导案例　房地产市场的卖者行为　79
4.1　个人风险决策过程　81
4.2　价值函数　84
4.3　决策权重函数　96
关键概念　100
本章小结　100
思考习题　101
案例讨论　克拉尔需要一个心理医生　101
推荐阅读　102
第5章　判断和决策中的认知偏差
与心理偏差　103
本章提要　103
重点与难点　103
引导案例　孩子去谁家玩更不安全　104
5.1　认知心理学视角的心理偏差　105
5.2　认知偏差　108
5.3　心理偏差　121
关键概念　133
本章小结　134
思考习题　135
案例讨论　网上投票系统的“热手
效应”　136
推荐阅读　137
附件：　 思考习题（10）的正确答案　138
第6章　判断和决策中的心理
偏好　139
本章提要　139
重点与难点　139
引导案例　天气事件中的模糊
厌恶　139
6.1　后悔厌恶　140
6.2　模糊厌恶与熟悉偏好　142
6.3　时间偏好与拖延习惯　144
6.4　社会偏好　146
关键概念　151
本章小结　151
思考习题　152
推荐阅读　152
第7章　金融市场中的个人投资者
行为　154
本章提要　154
重点与难点　154
引导案例　“韭菜指数”—A股个人
投资者交易行为特征　154
7.1　处置效应　159
7.2　过度交易　164
7.3　注意力驱动交易　168
7.4　情绪驱动交易　172
7.5　本土偏差与熟悉偏好　175
关键概念　176
本章小结　176
思考习题　176
案例讨论7-1　分析师的推荐是否
过度乐观　177
案例讨论7-2　开放式基金的“赎回
困惑”　179
推荐阅读　180
第８章　金融市场的股票收益率
异象　182
本章提要　182
重点与难点　182
引导案例　天气影响股票收益吗　183
8.1　股权溢价之谜　184
8.2　市场非有效的几个早期异象　187
8.3　动量效应与反转效应　193
8.4　投资者注意力与股票收益率
异象　198
8.5　投资者情绪与股票收益率异象　204
关键概念　208
本章小结　208
思考习题　209
案例讨论　中国股市的“春节效应”　209
推荐阅读　210
第9章　金融市场中的群体行为
与金融泡沫　211
本章提要　211
重点与难点　211
引导案例　“非理性繁荣”　212
9.1　历史上的资产泡沫　213
9.2　个体行为偏差的作用　219
9.3　群体行为偏差的推动　222
9.4　代理冲突与机构投资者的
非理性市场行为　226
9.5　社会环境因素的推动　229
关键概念　234
本章小结　234
思考习题　235
案例讨论9-1　农产品“金融化”
泡沫　235
案例讨论9-2　疯狂又神奇的比特币　238
推荐阅读　240
第10章　行为公司金融　241
本章提要　241
重点与难点　241
引导案例　500亿估值独角兽为何
折戟沉沙　242
10.1　行为公司金融概述　244
10.2　市场非有效对公司金融决策
行为的影响　246
10.3　非理性管理者的公司金融决策
行为　253
10.4　管理者的社会偏好与公司金融
决策　267
关键概念　272
本章小结　272
思考习题　272
案例讨论　元宇宙赛道的“市梦率”
狂欢　273
推荐阅读　276
第11章　行为投资策略与管理　277
本章提要　277
重点与难点　277
引导案例　动量崩溃—趋势策略
的“黑天鹅”　278
11.1　基本面分析与技术分析　281
11.2　如何管理好自己的投资行为　285
11.3　利用市场非有效的行为投资
策略　293
关键概念　302
本章小结　302
思考习题　303
案例讨论　基于余额宝入市意愿情绪
指数的“反情绪择时”
策略　303
推荐阅读　306
第12章　行为金融学研究展望　307
本章提要　307
重点与难点　307
12.1　行为金融学应用领域的拓展　308
12.2　行为金融学学科交叉新方向　315
12.3　行为金融学研究方法新进展　320
关键概念　329
本章小结　329
思考习题　330
推荐阅读　330
主要参考文献　331